Uluslararası finans devi ING, Türkiye ekonomisine dair yayımladığı son raporda dolar/TL kuru için çarpıcı bir revizyona gitti. 12 Mayıs 2025 tarihli analize göre, yıl sonunda dolar/TL’nin 43,00 seviyesine ulaşacağını öngören banka, bu beklentisini TCMB’nin sıkı para politikaları, döviz rezervlerindeki iyileşme ve yatırımcı eğilimleri ile destekledi. Peki bu tahminin arkasındaki dinamikler neler?

ING’NİN GÜNCELLENEN BEKLENTİLERİ: RAKAMLAR NE SÖYLÜYOR?

ING, 2025’in ilk yarısında dolar/TL’nin 39,44 seviyesini test edeceğini, ancak yıl sonuna kadar %9’luk bir artışla 43,00’e yükseleceğini açıkladı. İşte raporda dikkat çeken diğer başlıklar:

ING, TCMB’nin politikaları sayesinde enflasyonun %30’un altında kalabileceğini vurguladı. Ancak bu hedef için 3 şart öne sürdü:

Döviz piyasasında yeni bir şok yaşanmaması, Ücret artışlarının kontrol altında tutulması, Emtia fiyatlarında ani sıçrama olmaması.

Rezervler ve politika etkisi: TCMB’nin 200 baz puanlık zorunlu karşılık artışı ve ihracatçılar için döviz bozdurma zorunluluğunu %35’e çıkarması, TL’ye olan güveni artırabilir.

TCMB’NİN HAMLELERİ: TL’Yİ DESTEKLEYEN ADIMLAR

Merkez Bankası’nın son dönemdeki politikaları, ING’nin analizinde öne çıkan unsurlardan biri oldu. Rapora göre, TL mevduat payı hedefinin yükseltilmesi ve döviz rezervlerinin güçlendirilmesi, TL’nin değer kaybını yavaşlatacak. Banka, yatırımcıların TL’deki yüksek faiz getirisini hâlâ cazip bulduğunu, ancak önceki yıllara göre yatırım akışının yavaşlayabileceğini de ekledi.

“TL’nin spot piyasadaki hareketleri, vadeli işlemlere kıyasla daha istikrarlı olabilir” ifadesi, ING’nin TL’nin kısa vadeli dalgalanmalara rağmen orta vadede dengelenebileceği görüşünü yansıtıyor.

TL’NİN 2025 YOL HARİTASI: RİSKLER VE FIRSATLAR

ING’nin raporu, TL’nin önümüzdeki dönemde karşılaşabileceği riskleri ve fırsatları da masaya yatırdı:

Riskler:

Döviz piyasasındaki beklenmedik şoklar,

Küresel emtia fiyatlarındaki artış,

Yerel ücret taleplerinin enflasyonu tetiklemesi.

Fırsatlar:

TCMB’nin rezerv birikimindeki artış,

Yüksek faizle TL’ye olan yabancı ilgisi,

İhracat odaklı döviz girişi.

Uzman Yorumu:

Finans Analisti Dr. Emre Kaya, “ING’nin tahminleri, TL’nin değer kaybının kontrollü bir tempoda ilerleyeceğini gösteriyor. Ancak küresel belirsizlikler ve iç politikalar, bu tabloyu hızla değiştirebilir” diye uyarıyor.

TL’Yİ NELER ETKİLEYECEK? İŞTE 2025’İN BELİRLEYİCİ FAKTÖRLERİ

Sıkı para politikasının devamı, TL’ye destek sağlayabilir. Rezerv artışı, dış şoklara karşı kalkan görevi görecek. ABD Merkez Bankası (FED) faiz kararları ve emtia fiyatları, TL’yi dolaylı yoldan etkileyecek. İç tüketim ve yatırımların dengelenmesi, enflasyonla mücadelede kilit rol oynayacak.

ING’NİN ÖNCEKİ VE YENİ TAHMİNLERİ KARŞILAŞTIRMASI

Dönem Önceki Tahmin Güncel Tahmin

2025 İlk Yarı 38,00 TL 39,44 TL

2025 Sonu 40,50 TL 43,00 TL

ABD’de faizlerin yükselmesi, gelişmekte olan ülke paralarını baskılayabilir. Enerji fiyatları ve tedarik zincirindeki aksaklıklar, TL’yi dolaylı yoldan etkiler.

Kaynak: ING Küresel Piyasa Raporu, TCMB Verileri